▲ 經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)的培育和出現，主要依靠創(chuàng )新驅動(dòng)引領(lǐng)；提高供給體系質(zhì)量將顯著(zhù)增強我國經(jīng)濟質(zhì)量?jì)?yōu)勢；中高端消費將成為經(jīng)濟發(fā)展著(zhù)力培育的新增長(cháng)點(diǎn)。展望2018年，在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿取得階段性成果后，在宏觀(guān)經(jīng)濟整體保持溫和復蘇的形勢下，“補短板”將成為未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的主要推動(dòng)力，也將成為A股市場(chǎng)的主攻方向

　　2017年中國A股分化十分明顯，走出了一波以白馬龍頭股為代表的結構性行情，同時(shí)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿是加速產(chǎn)業(yè)集中的重要推手。

　　歲末年終，各大券商也相繼召開(kāi)2018年度投資策略會(huì )，對明年A股走勢作出展望。那么，在分析人士眼里，明年哪些領(lǐng)域值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，如何把脈A股投資機會(huì )？

　　在國信證券經(jīng)濟研究所所長(cháng)楊均明看來(lái)，展望2018年，在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿取得階段性成果后，在宏觀(guān)經(jīng)濟整體保持溫和復蘇的形勢下，在黨的十九大描繪的宏偉藍圖中，“補短板”將成為未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的主要推動(dòng)力，也將成為證券市場(chǎng)的主攻方向�！把a短板”將為科技創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)升級、消費升級等領(lǐng)域帶來(lái)巨大的投資機會(huì )。

　　創(chuàng )新時(shí)代 新科技起舞

　　經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)的培育和出現主要依靠創(chuàng )新驅動(dòng)引領(lǐng)。我國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，是新興產(chǎn)業(yè)“做加法”、傳統行業(yè)“做減法”的過(guò)程，以科技創(chuàng )新為特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展有望實(shí)現彎道超車(chē)的重要板塊，其中人工智能、5G、網(wǎng)絡(luò )安全等領(lǐng)域蘊藏著(zhù)可期的投資機遇。

　　人工智能是科技創(chuàng )新蛻變的起點(diǎn)，“人工智能+應用場(chǎng)景”持續發(fā)酵，市場(chǎng)應用空間超乎想象。據賽迪顧問(wèn)統計數據顯示，我國人工智能市場(chǎng)將以近25%的年均復合率增長(cháng)，2018年預計規模約361億元，全球市場(chǎng)規模將達到2700億元。

　　“政策為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航。從年初兩會(huì )的《政府工作報告》，到7月份人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設計，人工智能已上升至國家戰略。同時(shí)，模式創(chuàng )新向技術(shù)創(chuàng )新蛻變有了新起點(diǎn)，以阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正從過(guò)去的流量變現，蛻變?yōu)橐约夹g(shù)創(chuàng )新為未來(lái)發(fā)展根基的科技公司。人工智能蘊藏著(zhù)巨大的投資機會(huì )�！迸d業(yè)證券首席策略分析師王德倫說(shuō)。

　　隨著(zhù)5G投資加快啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈有望共享投資盛宴。在國金證券分析師樊繼拓看來(lái)，運營(yíng)商將大力推進(jìn)5G部署，實(shí)現2020年正式商用，承載網(wǎng)建設預計將于2018年底至2019年啟動(dòng)。據第三方機構測算，5G網(wǎng)絡(luò )建設的總投資將超過(guò)1.3萬(wàn)億元，與4G相比增長(cháng)超過(guò)67.9%�！白鳛�5G產(chǎn)業(yè)鏈中最重要基礎設施之一的光通信產(chǎn)業(yè)是當下最值得關(guān)注的重點(diǎn)子板塊�！�

　　網(wǎng)絡(luò )安全板塊同樣走�？善�。我國首部針對網(wǎng)絡(luò )安全領(lǐng)域的法律《網(wǎng)絡(luò )安全法》已于今年6月1日起正式實(shí)施，信息安全建設正式提上議程，信息安全建設產(chǎn)業(yè)普及會(huì )逐步提速�！啊毒W(wǎng)絡(luò )安全法》對市場(chǎng)的影響包括兩個(gè)方面：存量市場(chǎng)的進(jìn)口替代；增量市場(chǎng)的新增需求。對于存量市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國內信息安全廠(chǎng)商或將迎來(lái)加速成長(cháng)期�！蓖醯聜惐硎�。

　　產(chǎn)業(yè)升級 助力實(shí)體發(fā)展

　　建設現代化經(jīng)濟體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著(zhù)力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟上，把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向，顯著(zhù)增強我國經(jīng)濟質(zhì)量?jì)?yōu)勢。加快建設制造強國，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，以及打造軍工板塊產(chǎn)業(yè)集群，是通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級助力“補短板”的重要舉措。

　　“建設制造強國”是黨的十九大確定的我國經(jīng)濟發(fā)展的重要戰略部署。從“去產(chǎn)能、去杠桿”做減法，到“建設制造強國”做加法，制造業(yè)不僅是政策催化的重點(diǎn)，也是基本面邊際改善的方向。

　　“制造業(yè)將是2018年A股市場(chǎng)的主線(xiàn)。制造業(yè)的投資機會(huì )不僅是政策密集催化的主題性機會(huì )，也是基于基本面邊際改善的確定性機會(huì )�！鄙耆f(wàn)宏源證券策略高級分析師傅靜濤表示，長(cháng)期來(lái)看，我國是2000年以來(lái)推動(dòng)全球分工走向深化的核心力量，目前我國完成了工業(yè)體系和配套體系建設，中國制造的產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)度全球領(lǐng)先，化工、機械設備、電氣設備和計算機產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的中心，世界已經(jīng)離不開(kāi)中國。以此為基礎，中國已開(kāi)始參與到全球再分工的進(jìn)程中，在其他新興市場(chǎng)國家中國元素不斷增加的同時(shí)，中國也將制造業(yè)升級布局的主動(dòng)權掌握在了自己手中；從中短期看，A股上市公司在建工程底部企穩，資本開(kāi)支已確認回升，制造業(yè)景氣的邊際提升，產(chǎn)能利用率的提高將提升制造業(yè)ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平。

　　無(wú)論是外部形勢、內部改革還是產(chǎn)業(yè)自然需求，都是軍工產(chǎn)業(yè)持續發(fā)展的原動(dòng)力。華泰證券軍工行業(yè)首席分析師王宗超認為，傳統國企軍品資產(chǎn)由于大多未實(shí)行股份制改造，通過(guò)借殼軍工集團下屬的已有上市公司平臺，能更便捷和快速地發(fā)展軍品業(yè)務(wù)，做大做強企業(yè)。同時(shí)，通過(guò)軍民融合和軍品市場(chǎng)化定價(jià)改革政策開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)空間和提高盈利能力，軍轉民可以開(kāi)拓市場(chǎng)，利用軍品技術(shù)帶來(lái)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級轉型，民參軍可以增加供給、補充產(chǎn)能，提高行業(yè)競爭水平，才能生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品。而通過(guò)混改等軍工國企改革政策，加快實(shí)施員工持股、股權激勵、市場(chǎng)化薪酬等制度，讓企業(yè)、國家、個(gè)人和股東的利益一致，有利于激活企業(yè)活力，做大做強軍工產(chǎn)業(yè)，打造軍工板塊集群。

　　消費升級 培育新的增長(cháng)點(diǎn)

　　中高端消費將成為經(jīng)濟發(fā)展著(zhù)力培育的新增長(cháng)點(diǎn)。完善促進(jìn)消費的體制機制，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用勢在必行。在這一過(guò)程中，以高端次高端白酒、鉆石珠寶等為代表的中高端消費板塊，將帶來(lái)巨大投資機會(huì )。

　　今年以來(lái)，茅臺、五糧液、瀘州老窖等上市白酒企業(yè)紛紛漲價(jià)，但消費者購買(mǎi)熱情依然不減。供不應求、市場(chǎng)份額向優(yōu)勢一線(xiàn)品牌集中，以及人們生活水平的提高，是高端和次高端白酒價(jià)格“高燒”不退的主要原因。

　　東方證券分析師肖嬋認為，今年上半年，白酒行業(yè)高端、次高端產(chǎn)品增速高于行業(yè)平均水平，市場(chǎng)持續向名優(yōu)酒集中。產(chǎn)品結構升級與拳頭產(chǎn)品相繼提價(jià)，推動(dòng)了白酒行業(yè)盈利能力上行�！案叨税拙剖芤嫦�費群體變遷、固定資產(chǎn)投資預期升溫、餐飲消費回暖、渠道加庫存等因素，市場(chǎng)有望持續回暖。對高端白酒來(lái)說(shuō)，供需矛盾決定了未來(lái)幾年此類(lèi)產(chǎn)品仍存提價(jià)空間。在高端白酒價(jià)值回歸后，原本受擠壓的300元至500元價(jià)格空間被打開(kāi)，次高端白酒市場(chǎng)也將迎來(lái)增長(cháng)。目前，白酒市場(chǎng)正由茅臺的一枝獨秀到高端、次高端產(chǎn)品百花齊放，旺季行情可期�！毙�嬋說(shuō)。

　　白酒消費向優(yōu)勢一線(xiàn)品牌集中，只是我國消費升級的一個(gè)例證�！皬拈L(cháng)期來(lái)看，我國三四線(xiàn)城市將逐步跨越人均5000美元收入門(mén)檻，正處于可選消費啟動(dòng)重要節點(diǎn)；從短期看，居民收入增速提升，三四線(xiàn)城市房?jì)r(jià)也將逐步企穩。未來(lái)幾年，鉆石珠寶、化妝品及百貨等可選消費品將迎來(lái)行業(yè)上升期�！狈秸�證券商貿零售行業(yè)首席分析師倪華說(shuō)。

　　東方證券分析師施紅梅認為，在消費升級的形勢下，2018年中高端消費將延續復蘇趨勢，部分龍頭公司業(yè)績(jì)或將超預期。從2017年消費板塊上市公司業(yè)績(jì)來(lái)看，一方面，中高端男女裝、珠寶首飾、化妝品等行業(yè)延續了自2016年四季度以來(lái)的復蘇趨勢；另一方面，家紡線(xiàn)上銷(xiāo)售保持高增長(cháng)，線(xiàn)下銷(xiāo)售向龍頭企業(yè)集中，部分龍頭公司業(yè)績(jì)略超預期。得益于市場(chǎng)集中度和品牌影響力的提升，家紡龍頭公司主業(yè)已出現回暖跡象，隨著(zhù)家紡向家居產(chǎn)業(yè)的不斷延伸，未來(lái)規模和增速值得期待。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 溫濟聰）