擴大內需是構建新發(fā)展格局的戰略基點(diǎn)。2025年中央經(jīng)濟工作會(huì )議將“堅持內需主導，建設強大國內市場(chǎng)”作為“十五五”規劃開(kāi)局之年的重點(diǎn)任務(wù)，并強調“引導金融機構加力支持擴大內需、科技創(chuàng )新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域”。支持提振消費、擴大內需，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要內容。作為現代經(jīng)濟的核心，金融對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展各領(lǐng)域的支撐作用、杠桿作用、牽引作用日益凸顯，其功能發(fā)揮的深度、廣度和精度直接影響著(zhù)擴大內需的成效。做好今年經(jīng)濟工作，需充分發(fā)揮金融作用，特別是要切實(shí)提高金融服務(wù)擴大內需的適配性和可持續性。

關(guān)鍵是優(yōu)結構強傳導促循環(huán)

金融是國民經(jīng)濟的血脈。金融總量指標既反映宏觀(guān)經(jīng)濟運行的狀態(tài)，也體現金融支持實(shí)體經(jīng)濟的力度。近年來(lái)，我國金融體系在穩增長(cháng)中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，但隨著(zhù)經(jīng)濟從高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，金融總量增速的自然回落已成為必然。正如中國人民銀行發(fā)布的2025年第三季度中國貨幣政策執行報告指出，“未來(lái)金融總量增速有所下降是自然的，與我國經(jīng)濟從高速增長(cháng)轉向高質(zhì)量發(fā)展是一致的”。這在客觀(guān)上要求金融支持擴大內需要從規模驅動(dòng)轉向質(zhì)效驅動(dòng)，不再片面追求社會(huì )融資以及信貸在規模上的擴張，而是更加注重資金投向的精準性、政策傳導的直達性以及金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的可持續性。

這一轉向具有十分重要的現實(shí)意義。一方面，外部環(huán)境復雜嚴峻，貿易保護主義加劇，世界經(jīng)濟復蘇乏力；另一方面，國內擴大內需仍存堵點(diǎn)，居民儲蓄率處于高位，居民消費傾向偏低，中小企業(yè)融資需求和中長(cháng)期信貸供給的匹配度不高。對此，僅靠總量寬松難以激發(fā)微觀(guān)主體活力，必須通過(guò)優(yōu)化結構（如提升普惠小微貸款投放占比）、強化傳導（如理順由短及長(cháng)的利率傳導機制）、促進(jìn)循環(huán)（如促進(jìn)資金在金融體系與實(shí)體經(jīng)濟間的高效循環(huán)），使金融真正成為擴大內需的戰略支點(diǎn)和重要保障。

更深層次看，這一轉向體現高質(zhì)量發(fā)展的內在要求。當拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的主引擎從要素投入規模擴大轉向全要素生產(chǎn)率提升，金融支持就必須從“?？偭俊鞭D向“提效率”。優(yōu)化結構有助于提升資源配置質(zhì)量，需將資金引導至先進(jìn)制造、綠色低碳、普惠小微、科技創(chuàng )新、鄉村振興等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，避免資源錯配到低質(zhì)低效領(lǐng)域；強化傳導有助于提高政策落地效能，需通過(guò)優(yōu)化政策性金融工具、強化考核激勵、完善盡職免責機制，降低實(shí)體經(jīng)濟綜合融資成本；促進(jìn)循環(huán)有助于增強發(fā)展的可持續性，需打通阻礙消費與投資良性互動(dòng)的堵點(diǎn)卡點(diǎn)，既通過(guò)實(shí)施城鄉居民增收計劃、優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施、擴大服務(wù)消費供給等增強居民消費能力和意愿，又通過(guò)穩定基礎設施投資、支持民間投資、盤(pán)活存量資產(chǎn)提升投資效率，夯實(shí)消費、投資、就業(yè)、收入動(dòng)態(tài)平衡的基礎?？梢哉f(shuō)，優(yōu)化結構是提升資金使用效能的前提，強化傳導是打通政策落地“最后一公里”的關(guān)鍵，促進(jìn)循環(huán)是擴大內需的重要條件。唯有協(xié)同發(fā)力，才能使金融真正成為擴大內需的“加速器”。

結構性問(wèn)題值得關(guān)注

當前，宏觀(guān)數據與微觀(guān)感受之間還存在“溫差”。深入剖析可見(jiàn)，金融支持擴大內需還存在一些結構性問(wèn)題，亟待系統性破解。

對居民而言，促進(jìn)能消費、敢消費、愿消費的金融支持機制尚不健全。消費是最終需求。目前，住戶(hù)貸款呈現結構性分化，中長(cháng)期貸款保持穩健，但居民對短期消費貸的需求增長(cháng)迅猛，部分銀行尚難以滿(mǎn)足。部分中低收入群體、靈活就業(yè)人員等還面臨征信記錄有瑕疵、缺乏有效抵押物、收入穩定性和連續性不強等現實(shí)約束，傳統信貸模型對此亦難以覆蓋。同時(shí)，消費金融產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴重，場(chǎng)景嵌入層次不足，與教育、養老、健康、文旅等消費升級領(lǐng)域相匹配的信貸金融工具和差異化風(fēng)險定價(jià)機制不足。

對企業(yè)而言，促進(jìn)想投資、能投資、投得好的中長(cháng)期資金供給仍存缺口。擴大內需離不開(kāi)有效投資的帶動(dòng)。2025年前11個(gè)月，人民幣貸款增加15.36萬(wàn)億元，其中企（事）業(yè)單位中長(cháng)期貸款增加8.49萬(wàn)億元，制造業(yè)技術(shù)改造、綠色能源、數字經(jīng)濟等領(lǐng)域融資需求旺盛。但調研發(fā)現，大量中小制造企業(yè)、專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)依然面臨融資期限錯配的困難。銀行偏好于提供短期流動(dòng)資金貸款，但設備更新、產(chǎn)線(xiàn)智能化改造等往往需要更長(cháng)周期的資金匹配。這一結構性期限錯配推高了企業(yè)綜合融資成本，并導致投資決策短期化。這造成企業(yè)“想投”的意愿、“能投”的能力與“投得好”的效能之間，存在中長(cháng)期資金供給缺口。

對金融機構而言，愿放貸、能風(fēng)控、善服務(wù)的動(dòng)力和能力有待提升。當前，商業(yè)銀行普遍面臨凈息差收窄、不良資產(chǎn)生成壓力上升的雙重挑戰。2025年第四季度，多家銀行密集在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心掛牌轉讓信用卡透支、個(gè)人消費貸款等類(lèi)型不良貸款，反映出零售信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理承壓的情況。雖然近幾年持續加大對消費重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持力度，但風(fēng)險認知調整、數據治理能力提升、智能風(fēng)控模型建設等基礎性工作取得成效仍需要時(shí)間。在目前條件下，金融機構對消費信貸、小微貸款、科創(chuàng )貸款相關(guān)長(cháng)尾客群服務(wù)的風(fēng)控成本顯著(zhù)高于標準化業(yè)務(wù)。

系統性發(fā)力提升質(zhì)效

破解上述難題，顯然不能僅靠零敲碎打的局部調整，而是需要推動(dòng)以提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效為導向、以風(fēng)險共擔機制為保障、以增強中長(cháng)期投融資匹配能力為重點(diǎn)任務(wù)的系統性改革，推動(dòng)金融資源從短期流動(dòng)性供給轉向對制造業(yè)技術(shù)改造、戰略性新興產(chǎn)業(yè)培育和消費場(chǎng)景創(chuàng )新的中長(cháng)期支持，從標準化信貸投放轉向精準化、差異化支持。

強化協(xié)同，推動(dòng)財政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力。財政政策與貨幣政策協(xié)同，是提升金融支持擴大內需效能的重要前提。2025年，國際貨幣基金組織和世界銀行上調對中國經(jīng)濟增速預期至5%左右，我國采取的一系列宏觀(guān)政策舉措是上調預期的關(guān)鍵。下一階段，應進(jìn)一步強化政策協(xié)同。一方面，在現行再貸款框架下拓展定向支持功能。探索創(chuàng )設消費領(lǐng)域專(zhuān)項再貸款工具，或在現有結構性工具中單列消費信貸支持額度，定向支持金融機構發(fā)放汽車(chē)貸、家居煥新貸款及縣域商貿流通貸款。另一方面，推動(dòng)財政貼息和風(fēng)險補償基金下沉?？紤]支持有條件的地區在財政可承受范圍內，依托地方政府性融資擔保體系，因地制宜建立消費信貸風(fēng)險分擔機制，對商業(yè)銀行發(fā)放的信用消費貸按實(shí)際損失給予階梯式補償，并與征信體系建設聯(lián)動(dòng)，避免道德風(fēng)險，切實(shí)消除銀行“不敢貸”顧慮。此外，還需優(yōu)化監管考核“指揮棒”，可考慮將普惠型消費貸款增速、縣域及農村地區信貸可得性等作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效評價(jià)的重要參考指標，納入普惠金融服務(wù)效能評估體系。

深化改革，提升金融機構支持擴大內需的能力。金融機構是金融體系的“毛細血管”，是政策落地的重要載體，有效提升金融機構能力十分關(guān)鍵。一方面，可推動(dòng)商業(yè)銀行的信貸模式從“抵押依賴(lài)”向“信用驅動(dòng)”轉型。依托持續完善的全國一體化政務(wù)大數據體系、金融信用信息基礎數據庫，形成覆蓋各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體的數字信用畫(huà)像。在此基礎上，制度化推廣“無(wú)還本續貸”“隨借隨還”等靈活用款模式，常態(tài)化壓降小微企業(yè)融資周轉成本；精準對接中國人民銀行2025年12月發(fā)布的一次性信用修復政策，依法依規開(kāi)展信用信息調整，切實(shí)落實(shí)“免申即享”要求，為符合條件的短期逾期主體提供高效、公平、可預期的信用重建通道。另一方面，審慎拓展消費金融與實(shí)體經(jīng)濟深度融合的合規路徑?？紤]支持商業(yè)銀行在依法履行獨立風(fēng)控職責前提下，與持牌科技公司依法依規開(kāi)展安全可控的技術(shù)協(xié)同，探索基于真實(shí)交易背景的信貸服務(wù)優(yōu)化。

完善生態(tài)，實(shí)現政府、市場(chǎng)、社會(huì )多元協(xié)同。擴大內需是一項系統工程，應當統籌兼顧、多管齊下。一是可考慮共建相關(guān)信息服務(wù)平臺，整合各部門(mén)消費促進(jìn)政策、各地商圈活動(dòng)、重點(diǎn)企業(yè)促銷(xiāo)信息、金融機構優(yōu)惠產(chǎn)品等，解決供需雙方信息不對稱(chēng)難題。二是創(chuàng )新金融支持鄉村振興和縣域經(jīng)濟發(fā)展的方式，可支持商業(yè)銀行依托縣域法人銀行機構設立縣域普惠金融專(zhuān)營(yíng)機構或特色服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，在嚴格遵循審慎監管要求、獨立運用自身風(fēng)控模型開(kāi)展授信決策的前提下，結合地方政府配套建設冷鏈物流、電商直播基地等基礎設施，形成“資金+技術(shù)+渠道+品牌”的幫扶機制，同步健全“政銀擔”風(fēng)險分擔機制。三是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，為符合條件的消費類(lèi)企業(yè)提供市場(chǎng)融資綠色通道，將權屬清晰、運營(yíng)主體市場(chǎng)化、現金流穩定且符合國家產(chǎn)業(yè)政策導向的社區型購物中心、標準化社區商業(yè)中心等納入消費基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)范圍，盤(pán)活存量、撬動(dòng)增量。

（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：何德旭 張雪蘭 作者分別系中國社會(huì )科學(xué)院習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想研究中心特約研究員、中南財經(jīng)政法大學(xué)教授）