1月13日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元中間價(jià)報7.0103，上調5個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)一步靠近“7.0”關(guān)口。同日，人民幣兌美元即期匯率收盤(pán)報6.9765，較上一交易日下跌23點(diǎn)。
數據顯示，進(jìn)入2026年，人民幣兌美元即期匯率累計升值約0.2%，人民幣兌美元中間價(jià)累計升值0.26%。
東方金誠宏觀(guān)首席分析師王青表示，本輪人民幣匯率升值主要受三方面因素驅動(dòng)：一是我國出口保持相對韌性，企業(yè)積累的美元收款形成了持續的結匯需求；二是去年年底季節性用匯和結匯需求放大；三是美聯(lián)儲開(kāi)啟降息周期，導致美元指數自高位回落，從外部減輕了人民幣的壓力。
對于深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的中國出口商而言，匯率的每一次波動(dòng)都牽動(dòng)著(zhù)利潤的神經(jīng)。
東南沿海一家出口企業(yè)的負責人對記者坦言：“近期人民幣快速升值，影響是多維度的?！彼忉?zhuān)瑓R率走強會(huì )侵蝕以美元計價(jià)的利潤，兌換后的人民幣收入縮水，導致海外客戶(hù)下單猶豫，接單節奏放緩?！按騻€(gè)比方，一筆100萬(wàn)美元的訂單，若人民幣匯率從7.15升值至7.0，意味著(zhù)企業(yè)賬面上的收入直接減少15萬(wàn)元人民幣?！?/p>
面對匯率市場(chǎng)的“過(guò)山車(chē)”，部分中小微企業(yè)受限于資金流動(dòng)性與專(zhuān)業(yè)金融知識，仍采取“及時(shí)結匯”的簡(jiǎn)單策略，這種“隨行就市”的策略雖然保障了現金流暫時(shí)穩定，但也讓企業(yè)暴露在匯率波動(dòng)的風(fēng)險之中，且無(wú)法享受到匯兌收益。
越來(lái)越多的企業(yè)，特別是大型上市公司和具備一定資金實(shí)力的公司，正從被動(dòng)承受轉向主動(dòng)管理。
一家股份行外匯業(yè)務(wù)人士透露，當前出口企業(yè)的結匯行為呈現結構化特征：為滿(mǎn)足日常人民幣支付需求，企業(yè)傾向于在匯價(jià)上行至心理點(diǎn)位時(shí)進(jìn)行即期結匯；而部分流動(dòng)性充裕的企業(yè)，則開(kāi)始有意識地保留部分美元頭寸，以觀(guān)望更好的時(shí)機或進(jìn)行資產(chǎn)配置。更顯著(zhù)的趨勢是，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始運用金融衍生工具進(jìn)行套期保值。
例如，上市公司傳化智聯(lián)股份有限公司1月6日發(fā)布公告稱(chēng)，為對沖匯率波動(dòng)風(fēng)險，公司及控股子公司擬開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，最高合約價(jià)值不超過(guò)35000萬(wàn)元人民幣或等值外幣。同日，川發(fā)龍蟒也發(fā)布公告稱(chēng)，擬開(kāi)展7000萬(wàn)美元外匯衍生品套期保值業(yè)務(wù)，規避匯率波動(dòng)風(fēng)險。
展望未來(lái)，業(yè)內共識是人民幣匯率將繼續呈現雙向波動(dòng)的常態(tài)，單邊趨勢性升值或貶值的概率較低。
中央經(jīng)濟工作會(huì )議已連續多年提出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，央行日前召開(kāi)的2026年中國人民銀行工作會(huì )議也強調，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，防范匯率超調風(fēng)險。
專(zhuān)家認為，這一政策導向體現了監管既要防范匯率過(guò)度貶值，也要防范匯率過(guò)度升值的政策取向，有助于遏制外匯市場(chǎng)的順周期單邊羊群效應。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，2025年12月以來(lái)，市場(chǎng)觀(guān)察到監管部門(mén)在人民幣中間價(jià)形成機制上出現微妙調整，有意引導中間價(jià)與即期市場(chǎng)匯率產(chǎn)生一定偏離。這或許意味著(zhù)當前外匯市場(chǎng)可能存在升值的一致預期，而監管部門(mén)有意平抑這種順周期行為。
這種“預期管理”正是“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”這一政策目標的具體體現。中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認為，政策的真意在于完善匯率的市場(chǎng)化形成機制，維持其雙向波動(dòng)的彈性，同時(shí)防范市場(chǎng)因羊群效應導致的超調風(fēng)險，而非僵化地固定于某一水平。
對于企業(yè)而言，王青強調“風(fēng)險中性”原則，建議外貿經(jīng)營(yíng)主體放棄對匯率走勢進(jìn)行投機性押注，而應聚焦主業(yè)，通過(guò)合理的金融工具將匯率風(fēng)險控制在可承受范圍之內。
中國銀行研究院專(zhuān)家邵科建議，企業(yè)應構建系統性的風(fēng)險管理框架，綜合運用遠期、掉期、期權等多種工具，并結合自然對沖（如匹配收支幣種與周期）來(lái)管理風(fēng)險敞口。