原標題：創(chuàng )投與科技企業(yè)如何共贏(yíng)

　　近日出臺的關(guān)于創(chuàng )業(yè)投資和天使投資的稅收優(yōu)惠政策將給初創(chuàng )科技企業(yè)和投資人帶來(lái)直接的利好，也將激勵更多資金投入到早期項目中。此外，還應進(jìn)一步研判企業(yè)的核心價(jià)值，更多關(guān)注企業(yè)的長(cháng)期利益，實(shí)現創(chuàng )業(yè)投資和科技企業(yè)共贏(yíng)的局面

　　“創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人投向種子期、初創(chuàng )期科技型企業(yè)，按投資額70%抵扣應納稅所得額的優(yōu)惠政策受到創(chuàng )投領(lǐng)域的歡迎。這項政策將進(jìn)一步促進(jìn)更多投資人關(guān)注初創(chuàng )科技企業(yè)，尤其對一些還在斟酌考慮階段的投資人，可能會(huì )強化他們的投資意愿�！敝嘘P(guān)村天使投資協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)、上古資本董事長(cháng)李漢生表示。

　　財政部、國家稅務(wù)總局近日出臺的這項稅收優(yōu)惠政策備受創(chuàng )投圈關(guān)注。這個(gè)稅收“大禮包”將給創(chuàng )投領(lǐng)域帶來(lái)哪些影響？當前我國創(chuàng )業(yè)投資有何新趨向？創(chuàng )投和初創(chuàng )科技企業(yè)如何實(shí)現共贏(yíng)？記者采訪(fǎng)了多位業(yè)內人士。

　　青睞“硬科技”

　　此次稅收優(yōu)惠政策對初創(chuàng )科技企業(yè)的條件作出規定，比如接受投資時(shí)設立時(shí)間不超過(guò)5年（60個(gè)月）；接受投資當年及下一納稅年度，研發(fā)費用總額占成本費用支出的比例不低于20%等。

　　創(chuàng )客總部合伙人陳榮根告訴記者，這項稅收優(yōu)惠將直接提高投資人的收益，激勵更多的資金投入到早期項目中來(lái)，特別是對公司制基金的促進(jìn)作用更明顯。

　　“除了稅收優(yōu)惠政策，創(chuàng )投行業(yè)關(guān)注點(diǎn)的變化也值得注意。當前，相比于模式創(chuàng )新，創(chuàng )投界更傾向于投資有核心技術(shù)的科技型項目。不論從基金的總量還是單個(gè)項目的投資額，都有增多的趨勢�！标悩s根說(shuō)。

　　“比如生物科技、新材料、人工智能、區塊鏈，等等。相較于模式創(chuàng )新，這些科技創(chuàng )業(yè)門(mén)檻更高，周期較長(cháng)�！崩顫h生說(shuō)，在從“0”到“1”這個(gè)創(chuàng )業(yè)階段，一些“硬科技”企業(yè)缺錢(qián)、缺人、缺資源，我們希望創(chuàng )投圈能夠借此次政策東風(fēng)，與創(chuàng )業(yè)者一道成長(cháng)。

　　不管是模式創(chuàng )新還是“硬科技”創(chuàng )新，“追風(fēng)口”的問(wèn)題依然存在�！按饲肮蚕斫�(jīng)濟領(lǐng)域有一波投資熱潮，最近比較火熱的是人工智能和區塊鏈�！眲�(chuàng )客街創(chuàng )始人兼董事長(cháng)莫嶸說(shuō)。同樣，海創(chuàng )邦（北京）投資管理有限公司總裁丁偉明告訴記者，目前創(chuàng )投圈依然存在“追風(fēng)口”的現象，一些真正有長(cháng)期價(jià)值的好項目反而被冷落。

　　李漢生說(shuō)：“所謂‘風(fēng)口’上的投資，會(huì )制約投資人的視野。有一些好的創(chuàng )新項目，可能不在‘風(fēng)口’上，但卻有廣闊的發(fā)展前景，如果投資人總是以‘風(fēng)口’來(lái)選擇項目，可能會(huì )錯失很多良機�！�

　　在“風(fēng)口”之外，科技創(chuàng )業(yè)有著(zhù)更廣闊的領(lǐng)域。西科天使基金創(chuàng )始人李浩表示，科技創(chuàng )新是一個(gè)綜合的系統，這要求投資能覆蓋更多領(lǐng)域。但目前還是相對集中在頭部和個(gè)別行業(yè)，一些更加基礎的、底層的領(lǐng)域投資力度有待進(jìn)一步加強。

　　關(guān)注企業(yè)價(jià)值

　　“好的天使投資應是‘情懷’與‘理性’并重�！崩顫h生說(shuō)，一方面有成全創(chuàng )業(yè)者的熱心；另一方面也能通過(guò)理性選擇，使投資獲得較好收益。不能先考慮退出，再考慮投資，如此投資邏輯會(huì )導致一些早期好項目乏人問(wèn)津。

　　當然，“情懷”和“理性”都應建立在對科技企業(yè)創(chuàng )新價(jià)值的準確判斷上。如何鎖定具有投資價(jià)值的初創(chuàng )科技企業(yè)？

　　李浩表示，他們的標準主要是，技術(shù)壁壘是否夠高，應用前景是否夠廣闊，團隊的價(jià)值觀(guān)和能力如何。

　　“我們的評估要素主要有以下幾個(gè)：技術(shù)要具有一定的原創(chuàng )性和領(lǐng)先性；具備一定的應用驗證，滿(mǎn)足市場(chǎng)剛需，且市場(chǎng)空間大；商業(yè)邏輯成熟；有比較完備的團隊�！标悩s根說(shuō)。

　　丁偉明則認為，判別項目的價(jià)值主要基于投資人對項目的理解，如創(chuàng )業(yè)者的素質(zhì)、技術(shù)水平、使命感和責任感，等等。決定是否值得投資的標準是，技術(shù)是否原創(chuàng )、團隊是否能將技術(shù)轉化為具有競爭力的產(chǎn)品或服務(wù)、市場(chǎng)空間是否足夠大。

　　軟銀中國資本投資總監梁霆說(shuō)，他們主要考量技術(shù)壁壘是否能夠確保在未來(lái)競爭中占據較長(cháng)時(shí)間的優(yōu)勢，市場(chǎng)是否廣闊，團隊是否有上進(jìn)心和沖勁等。

　　聚焦長(cháng)期利益

　　隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)投資和天使投資的活躍，會(huì )有更多創(chuàng )投和初創(chuàng )科技企業(yè)攜手，如何避免分歧，實(shí)現共贏(yíng)？莫嶸表示，考慮到初創(chuàng )科技企業(yè)的失敗率較高，創(chuàng )業(yè)者和投資人都要有容錯心態(tài)。

　　丁偉明認為，投資者和科技企業(yè)創(chuàng )業(yè)者產(chǎn)生矛盾往往是創(chuàng )業(yè)者無(wú)法履行投資前的業(yè)績(jì)承諾。這時(shí)雙方應互相退一步，找出問(wèn)題根源，全力幫助企業(yè)走上正確的發(fā)展軌道。

　　陳榮根說(shuō)，創(chuàng )業(yè)者和投資人有可能在業(yè)務(wù)方向、發(fā)展模式和經(jīng)營(yíng)理念等方面產(chǎn)生分歧。面對這種分歧，投資人可以給出分析建議，但應尊重創(chuàng )業(yè)者的意見(jiàn)，幫助對接資源但不指手畫(huà)腳，給創(chuàng )業(yè)者留出空間。

　　此外，投資人和創(chuàng )業(yè)者還應注重不同階段地充分交互�！氨热�，科技企業(yè)創(chuàng )業(yè)初期，在經(jīng)驗、資源等方面存在不足，投資人需要像保護‘種子’一樣給予更多資源支持。到了后期，科技企業(yè)可能更需要市場(chǎng)拓展、開(kāi)發(fā)客戶(hù)方面的幫助，這時(shí)投資人給予幫助和配合的重點(diǎn)也應隨之轉變�！崩顫h生說(shuō)。

　　在李浩看來(lái)，投資人和科技企業(yè)創(chuàng )業(yè)者最容易引發(fā)分歧的就是對短期利益和長(cháng)期利益的不同關(guān)注。由于長(cháng)期的、富有耐心的資金供應不足，高質(zhì)量科技項目的缺少，創(chuàng )業(yè)者和投資人常常以短期利益走到一起。只有在資金和項目方面具備更多選擇時(shí)，雙方才會(huì )挑選更加志同道合的伙伴，關(guān)注更長(cháng)期的利益，從而減少分歧的發(fā)生。