閱文集團換帥后交出了首份半年報成績(jì)單。

　　8月11日，閱文集團公布了2020年中期業(yè)績(jì)。報告顯示，閱文集團2020年上半年實(shí)現總收入32.6億元，同比增長(cháng)9.7%；毛利潤為17.3億元，同比增長(cháng)6.8%。新麗傳媒2020年上半年收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)未達預期，受此影響，疊加其錄得商譽(yù)及商標權減值撥備44.1億元，閱文集團凈虧損為33.1億元。

　　騰訊集團副總裁、閱文首席執行官程武表示：“2020年上半年對閱文而言充滿(mǎn)了挑戰，突如其來(lái)的新冠疫情和復雜多變的宏觀(guān)環(huán)境對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了負面影響，且公司多年來(lái)首次錄得虧損。令人失望的業(yè)績(jì)表現也讓我們意識到公司底層商業(yè)模式抗風(fēng)險能力的缺失和沉積數年的結構性問(wèn)題。我們將積極面對這些問(wèn)題，并已在影響核心業(yè)務(wù)的一些緊急事態(tài)上做出了快速回應�！�

　　付費用戶(hù)月均消費增加

　　從營(yíng)收結構來(lái)看，閱文集團收入來(lái)自?xún)蓚�(gè)板塊：一是在線(xiàn)業(yè)務(wù)，主要是在線(xiàn)付費閱讀、網(wǎng)絡(luò )廣告以及在公司平臺上分銷(xiāo)第三方網(wǎng)絡(luò )游戲所得的收入；二是版權運營(yíng)，來(lái)自制作及發(fā)行電視劇、網(wǎng)絡(luò )劇、動(dòng)畫(huà)、電影、授權版權改編權、運營(yíng)自營(yíng)網(wǎng)絡(luò )游戲及銷(xiāo)售紙質(zhì)圖書(shū)的收入。

　　其中，在線(xiàn)業(yè)務(wù)是閱文集團主要收入來(lái)源，該板塊上半年收入24.95億元，同比增長(cháng)50.1%，占總收入的76.5%。

　　“閱文集團在線(xiàn)業(yè)務(wù)收入爆發(fā)增長(cháng)不可持續�！庇胁辉妇呙�的傳媒行業(yè)券商分析師表示，上半年公司在線(xiàn)業(yè)務(wù)版塊收入增長(cháng)，主要是由于付費用戶(hù)的付費意愿增加，而付費用戶(hù)并沒(méi)有顯著(zhù)增多，“換句話(huà)說(shuō)，收入增長(cháng)更多的是憑借付費用戶(hù)每個(gè)月多掏錢(qián)�！�

　　業(yè)績(jì)報告顯示，由于分銷(xiāo)渠道擴張以及用戶(hù)對閱讀內容的付費意愿增加，2020年上半年，在線(xiàn)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)50.1%至24.95億元，自有平臺產(chǎn)品及自營(yíng)渠道的平均月活躍用戶(hù)數（MAU）同比增加7.5%至2.33億，來(lái)自每名付費用戶(hù)的月均收入（ARPU）同比增加51.6%至34.1元。

　　從在線(xiàn)閱讀業(yè)務(wù)來(lái)看，免費閱讀的進(jìn)展未達預期，去年推出的免費閱讀APP“飛讀”，其整體表現并未匹配閱文所對應的網(wǎng)絡(luò )文學(xué)龍頭地位。

　　百億元標的新麗傳媒商譽(yù)減值

　　另一方面，全資子公司新麗傳媒再次拖累閱文集團業(yè)績(jì)。根據財報，2020年上半年，新麗傳媒收入1.3億元，凈虧損9710萬(wàn)元。同時(shí)，閱文集團有關(guān)收購新麗傳媒的商譽(yù)及商標權的可收回金額低于其賬面價(jià)值，錄得商譽(yù)及商標權減值撥備分別為40.16億元及3.9億元。

　　受新麗傳媒拖累，上半年閱文集團版權運營(yíng)及其他收入7.65億元，同比下降41.5%。

　　2018年，閱文集團以155億元的交易對價(jià)收購新麗傳媒，外界對此質(zhì)疑不斷。

　　從業(yè)務(wù)結構來(lái)看，新麗傳媒是一家業(yè)內頗具名氣的影視公司，曾參與出品《我的前半生》、《白鹿原》、《如懿傳》、《余罪》等作品。與閱文集團業(yè)務(wù)重合度高，合作空間廣泛。

　　但從財務(wù)貢獻來(lái)看，情況并不樂(lè )觀(guān)。被收購時(shí)，新麗傳媒做出了業(yè)績(jì)承諾：2018年、2019年和2020年的凈利不低于5億元、7億元和9億元。收購完成后，新麗傳媒的業(yè)績(jì)承諾一次都未兌現。根據閱文集團財報，2018年，新麗傳媒完成業(yè)績(jì)3.24億元，僅為承諾業(yè)績(jì)5億元的64.8%。2019年，新麗傳媒完成業(yè)績(jì)5.49億元，完成了承諾業(yè)績(jì)的78.43%。

　　閱文集團表示，目前影視行業(yè)受宏觀(guān)環(huán)境的影響正持續深度調整，全行業(yè)備案、開(kāi)機、上線(xiàn)項目數量下滑，且部份單體項目利潤較預期減少。此外，新冠肺炎疫情的發(fā)生對宏觀(guān)經(jīng)濟產(chǎn)生了持續影響，影視行業(yè)受到了較大沖擊，影視制作延期和上映時(shí)間待定。面對這些壓力，新麗傳媒的影視項目整體周期變長(cháng)，不確定性增加。

　　新任管理層面臨內憂(yōu)外患

　　事實(shí)上，過(guò)去半年，閱文集團風(fēng)波不斷。4月27日，閱文集團前任聯(lián)席首席執行官吳文輝和梁曉東、總裁商學(xué)松、高級副總裁林庭鋒等部分高管團隊成員榮退，辭任目前管理職務(wù)，吳文輝調任非執行董事和董事會(huì )副主席，梁曉東和其他高管擔任集團顧問(wèn)；同時(shí)，董事會(huì )委任現任騰訊集團副總裁、騰訊影業(yè)首席執行官程武出任閱文集團首席執行官和執行董事，騰訊平臺與內容事業(yè)群副總裁侯曉楠出任閱文集團總裁和執行董事。

　　緊接著(zhù)，閱文集團2019年版的舊合同被曝光，引發(fā)輿論關(guān)注。部分網(wǎng)文作家稱(chēng)這份舊合同存在“霸王條款”，甚至有作者聲稱(chēng)要發(fā)起“55斷更節”活動(dòng)抗議。

　　“在新任管理層積極溝通調節后，‘合同變更’風(fēng)波以閱文集團推出‘單本可選新合同’告終�！鄙鲜龇治鰩熛颉蹲C券日報》記者表示，對于新任管理層而言，閱文集團如今仍面臨很多棘手的問(wèn)題，內部腰部以下作者人心浮動(dòng)，外部免費閱讀來(lái)勢洶洶，新麗傳媒?jīng)]有助力反而將公司拽入泥潭，接下來(lái)如何操作非�？简灩芾韺铀�平。

　　面對內外部的發(fā)展機遇和挑戰，閱文集團表示，將采用相同的批判性思維和積極回應的態(tài)度去解決公司在其他業(yè)務(wù)板塊中的問(wèn)題。首先，將強化核心業(yè)務(wù)，通過(guò)增強IP孵化能力、夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎、加快跨業(yè)態(tài)開(kāi)發(fā)來(lái)推動(dòng)IP更快成長(cháng)。其次，將改善平臺的社交和社區功能，并在閱文和騰訊的產(chǎn)品矩陣之間建立更強的連結。最后，將強化以IP為中心的生態(tài)系統，借助公司高質(zhì)量IP在包括漫畫(huà)、動(dòng)畫(huà)、電視劇、電影和游戲等在內的各種娛樂(lè )形式中建立廣泛的業(yè)務(wù)合作伙伴關(guān)系和網(wǎng)絡(luò )，并抓住創(chuàng )新技術(shù)、細分業(yè)務(wù)模式和合作伙伴網(wǎng)絡(luò )帶來(lái)的新機遇。