本報記者 彭 妍

　　2026年開(kāi)年以來(lái)，金價(jià)高位震蕩運行，黃金相關(guān)投資產(chǎn)品成理財市場(chǎng)“香餑餑”。記者采訪(fǎng)獲悉，多家中外資銀行順勢密集推出掛鉤黃金的結構性存款產(chǎn)品，憑借“本金保障+收益浮動(dòng)”核心優(yōu)勢與靈活期限選擇，成為投資者布局黃金賽道新選項，部分產(chǎn)品年化收益率高達5%。

　　國內銀行更注重短期靈活配置與低門(mén)檻，以吸引廣泛投資者。例如，上海農商銀行1月8日推出的鑫和系列產(chǎn)品掛鉤倫敦金，期限涵蓋7天、14天、35天及91天，預期年化收益區間1.20%至1.65%；江蘇銀行無(wú)錫分行近期推出3個(gè)月與6個(gè)月兩款掛鉤黃金的結構性存款，起存金額均為1萬(wàn)元，預期年化收益率分別為1%或1.89%或2.09%；招商銀行“點(diǎn)金”系列產(chǎn)品期限覆蓋7天至181天，其中1月9日起售的“點(diǎn)金看漲三層區間周周存”，根據黃金價(jià)格波動(dòng)區間突破情況，提供1%或1.27%或1.47%的預期到期年化收益率。

　　外資銀行則聚焦長(cháng)期限、高收益賽道，瞄準高凈值客戶(hù)群體。例如，1月1日，星展銀行推出保本類(lèi)結構性存款產(chǎn)品系列，掛鉤黃金美元即期價(jià)格，年化收益范圍1.5%至4.0%，期限12個(gè)月，最低認購金額1萬(wàn)美元；1月7日，渣打銀行推出掛鉤SPDR黃金信托的結構性存款產(chǎn)品，非年化收益范圍0%至5.0%，最低認購金額5萬(wàn)元，投資期限18個(gè)月，該產(chǎn)品為漲跌雙贏(yíng)結構，到期100%本金保障，風(fēng)險評級3級。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者表示，銀行密集推出掛鉤黃金的結構性存款產(chǎn)品，主要在于把握黃金避險情緒升溫的市場(chǎng)窗口，更好服務(wù)客戶(hù)投資理財需求，同時(shí)也提升自身零售AUM（資產(chǎn)管理規模）與中間業(yè)務(wù)收入，優(yōu)化收入結構緩解凈息差壓力。

　　伴隨投資熱度攀升，相關(guān)風(fēng)險提示同步升級，理性配置成為關(guān)鍵。婁飛鵬表示，對普通投資者而言，黃金結構性存款兼具本金保障與潛在收益彈性，相較實(shí)物金、ETF或期貨，門(mén)檻低、操作簡(jiǎn)便、風(fēng)險可控，是當前布局黃金的較優(yōu)選擇之一，但收益表現與金價(jià)走勢緊密相關(guān)。若金價(jià)大幅上漲，可獲得浮動(dòng)收益上限；若金價(jià)回調或滯漲，則可能僅獲保底收益甚至接近零收益，具體取決于產(chǎn)品結構設計。

　　在產(chǎn)品選擇上，婁飛鵬建議投資者重點(diǎn)關(guān)注四方面：收益是否與金價(jià)實(shí)際表現掛鉤、是否設置復雜觸發(fā)條件、期限流動(dòng)性限制，以及是否明確披露最大損失可能性，投資前需仔細閱讀產(chǎn)品條款，清晰認知產(chǎn)品屬性。

　　南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這類(lèi)結構性存款的收益機制具有“非對稱(chēng)性”。無(wú)論金價(jià)劇烈回調還是持續沖高，投資者往往更易獲得中間檔或較低收益。金價(jià)大幅回調時(shí)，若未觸發(fā)極端條件，本金雖安全但收益通常僅達最低檔或保底水平；金價(jià)持續沖高時(shí)，一旦突破合約預設的觀(guān)察區間上限或封頂線(xiàn)，收益便被鎖定在最高檔，無(wú)法隨金價(jià)繼續上漲增值。這種設計讓銀行對沖了自身風(fēng)險，卻將價(jià)格極端波動(dòng)轉化為投資者的機會(huì )成本。

　　田利輝進(jìn)一步強調，投資者需穿透“保本”表象，洞察三重核心風(fēng)險：一是收益不及預期的核心風(fēng)險，務(wù)必厘清各檔收益尤其是“最高收益率”的觸發(fā)條件，這類(lèi)條件往往對金價(jià)波動(dòng)區間有嚴格限制；二是流動(dòng)性風(fēng)險，產(chǎn)品存續期內一般不可提前贖回，資金將被鎖定；三是機會(huì )成本風(fēng)險，存續期內可能錯失其他更具潛力的投資機會(huì )，尤其在黃金單邊牛市中會(huì )受收益上限束縛。