本報記者　張曉玉

2026年開(kāi)年，中國商業(yè)航天賽道率先點(diǎn)燃資本市場(chǎng)熱情。根據東方財富Choice數據，1月12日，A股商業(yè)航天板塊強勢行情延續，板塊指數上漲7.08％至3100.32點(diǎn)。

這波熱潮的背后是近期商業(yè)航天領(lǐng)域迎來(lái)的眾多利好。1月10日，國際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)顯示，中國提交了新增20.3萬(wàn)顆的衛星申請，此次申報涵蓋14個(gè)衛星星座，創(chuàng )下我國衛星星座申報數量的新紀錄。其中，超過(guò)19萬(wàn)顆衛星來(lái)自我國新成立的“無(wú)線(xiàn)電頻譜開(kāi)發(fā)利用和技術(shù)創(chuàng )新研究院”。

中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )特約研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“此次超20萬(wàn)顆衛星的頻軌資源申請，標志著(zhù)我國衛星頻軌資源布局已上升至國家戰略層面。在國際太空資源‘先到先得’的規則下，近地軌道和頻譜資源的稀缺性日益凸顯，此次大規模申報是應對全球低軌資源爭奪的關(guān)鍵舉措，將為我國商業(yè)航天規?；l(fā)展奠定戰略基礎?！?/p>

產(chǎn)業(yè)規?？焖贁U張

事實(shí)上，我國商業(yè)航天的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程已進(jìn)入加速期，“技術(shù)突破”與“規模爆發(fā)”的雙重拐點(diǎn)已顯現。千帆星座“一箭18星”完成第六組密集組網(wǎng)，時(shí)空道宇順利完成吉利星座一期64顆衛星組網(wǎng)并實(shí)現日均3.4億次通信服務(wù)，藍箭航天朱雀三號則首次實(shí)現入軌級重復使用運載火箭高精度返回導航等核心技術(shù)的飛行驗證，為我國可重復使用火箭技術(shù)筑牢根基。

技術(shù)突破的背后，是政策層面的持續護航。2025年11月份，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)首個(gè)專(zhuān)門(mén)監管部門(mén)——商業(yè)航天司，這一國家級專(zhuān)職監管部門(mén)的成立，標志著(zhù)我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規范化發(fā)展新階段。同月，國家航天局印發(fā)《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計劃（2025—2027年）》，將商業(yè)航天納入國家航天發(fā)展總體布局。隨后12月份，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng )板第五套上市標準》，首次為商業(yè)火箭企業(yè)沖刺科創(chuàng )板指明清晰路徑。

政策紅利的持續釋放，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與資本形成強烈共振。招商證券認為，在政策支持以及衛星規?；圃?、可重復使用火箭等核心技術(shù)突破的雙重賦能下，行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)營(yíng)收穩步增長(cháng)、訂單儲備充足，長(cháng)期成長(cháng)空間廣闊。

在資金涌入二級市場(chǎng)的同時(shí)，商業(yè)航天企業(yè)的IPO進(jìn)程亦按下了“快進(jìn)鍵”。2025年底，藍箭航天空間科技股份有限公司的科創(chuàng )板IPO申請獲上交所受理，公司正式向“商業(yè)火箭第一股”發(fā)起沖刺。與此同時(shí)，包括北京星河動(dòng)力航天科技股份有限公司、星際榮耀航天科技集團股份有限公司在內的多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也已啟動(dòng)上市輔導，業(yè)務(wù)涵蓋火箭發(fā)動(dòng)機制造、衛星載荷研發(fā)、遙感數據應用等多個(gè)環(huán)節。

添翼數字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，近期商業(yè)航天概念股集體走強，是產(chǎn)業(yè)長(cháng)期發(fā)展邏輯與短期密集利好事件共振的結果，其中不僅有多層次的政策支持作為戰略牽引，更有“千帆星座”等國家級衛星互聯(lián)網(wǎng)工程進(jìn)入密集組網(wǎng)階段所催生的確定性市場(chǎng)需求。資本市場(chǎng)的熱烈反應，體現了市場(chǎng)對商業(yè)航天從“樣品”走向“產(chǎn)品”、從投入期邁向量產(chǎn)元年的積極預期。

技術(shù)突破與資本布局同步

值得注意的是，我國商業(yè)航天的快速發(fā)展，也正值全球太空資源爭奪白熱化之際。美國SpaceX作為行業(yè)頭部玩家，已發(fā)射近萬(wàn)顆星鏈衛星，近期又獲批準新增部署7500顆第二代星鏈衛星，全球獲批在軌運行的二代衛星總數達1.5萬(wàn)顆，其星艦項目已突破重型火箭回收復用技術(shù)瓶頸，計劃2026年演示月球著(zhù)陸。此外，印度、法國、英國等國也紛紛推進(jìn)火箭首飛計劃，全球商業(yè)航天競爭進(jìn)入深水區。

面對國際競爭，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈正加速補短板、強優(yōu)勢。2026年我國多款新型火箭將密集亮相，5米級直徑可回收復用火箭、長(cháng)征十號甲火箭等籌備首飛，天龍三號、谷神星二號等大中型商業(yè)火箭蓄勢待發(fā)，火箭運力提升將打通衛星通信發(fā)展堵點(diǎn)。同時(shí)，太空光伏、太空算力等新興領(lǐng)域成為新增長(cháng)點(diǎn)，多家光伏企業(yè)重點(diǎn)布局鈣鈦礦技術(shù)在太空的應用，海外巨頭計劃布局太空數據中心，國內商業(yè)航天正從制造發(fā)射向測控、地面終端與數據運營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

在資本布局上，我國商業(yè)航天已形成“國家隊”、地方國資、產(chǎn)業(yè)資本協(xié)同共進(jìn)的格局。國家創(chuàng )業(yè)投資引導基金撬動(dòng)萬(wàn)億元級社會(huì )資本投向航天領(lǐng)域，國家制造業(yè)轉型升級基金向藍箭航天單筆投資9億元；北京、成都、海南等區域形成產(chǎn)業(yè)集聚效應，海南文昌、甘肅酒泉兩地開(kāi)年即推出合計45億元產(chǎn)業(yè)基金，安徽蚌埠已構建152億元基金體系，全生命周期資本支持網(wǎng)絡(luò )逐步成形。

經(jīng)緯創(chuàng )投、元航資本等市場(chǎng)化PE／VC貫穿衛星制造、火箭發(fā)射等關(guān)鍵環(huán)節，吉利等產(chǎn)業(yè)資本也通過(guò)戰略投資深度參與星座建設。近期，航天科工火箭技術(shù)有限公司29.59％股權以33億元底價(jià)掛牌轉讓。資本市場(chǎng)將成為“國家隊”科技成果轉化的重要助力。

吳婉瑩表示，當前商業(yè)航天前景廣闊但挑戰嚴峻，短期或將迎來(lái)可復用火箭技術(shù)驗證與國家星座組網(wǎng)帶來(lái)的訂單爆發(fā)期，長(cháng)期有望通過(guò)發(fā)射成本數量級下降開(kāi)啟萬(wàn)億元級新市場(chǎng)。

多家券商亦集體看好2026年商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)前景。國金證券分析，2026年將是中國商業(yè)航天的“阿爾法元年”，行業(yè)邏輯將從單純的題材映射轉向基于供應鏈業(yè)績(jì)兌現的基本面投資。機構調研數據也印證行業(yè)高景氣度，部分頭部企業(yè)已實(shí)現商業(yè)航天業(yè)務(wù)小批量交付及初步盈利。